12月19日上午，董事長(zhǎng)王傳福按照約定時(shí)間，在比亞迪深圳坪山總部的會(huì)議室接待了戴爾公司的訪客。王傳福臉上掛著標(biāo)志性的微笑，低頭端詳客人遞過(guò)來(lái)的名片。

    這張由工作人員抓拍的照片很不專(zhuān)業(yè)，但很快就在微博、微信朋友圈上大量轉(zhuǎn)發(fā)?；貞?yīng)10多個(gè)小時(shí)前，外界流傳比亞迪創(chuàng)始人、靈魂人物王傳?！俺鍪隆眰髀?。起因源于18日午后，比亞迪H股離奇斷崖式下跌，盤(pán)中一度跌幅達(dá)46%，截至收盤(pán)，H股下跌28%，A股跌停。

    驚慌失措的投資者四處打探原因。比亞迪總部的電話，從下午3時(shí)開(kāi)始，就被投資者和媒體打爆。比亞迪相關(guān)人員多次否認(rèn)各種傳聞，其中兩個(gè)書(shū)面回應(yīng)以公告形式發(fā)出。

    照片的特殊意義在于，王傳福不但沒(méi)出事，形色似乎還很淡定。19日上午，比亞迪H股強(qiáng)勢(shì)回彈，上午上漲19%；A股漲幅3%。截止當(dāng)天收盤(pán)，A股上漲2.83%，H股上漲14.17%，收復(fù)部分失地。

    遭爆炒的新能源概念

    比亞迪股價(jià)有史以來(lái)最大波動(dòng)的原因，至今仍然沒(méi)有揭開(kāi)謎底。比亞迪內(nèi)部相關(guān)人士22日對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱(chēng)：“公司成立了調(diào)查組，有同事在調(diào)查原因，但目前還沒(méi)有獲知相關(guān)信息。”

    不過(guò)，目前被比亞迪內(nèi)部私下比較認(rèn)可的可能原因是，內(nèi)地一位富豪從今年年初開(kāi)始，就在香港大量買(mǎi)入比亞迪股票，并向券商質(zhì)押獲得融資。當(dāng)比亞迪股價(jià)前期跌破止損位后，其質(zhì)押的股票被電腦系統(tǒng)自動(dòng)強(qiáng)制平倉(cāng)。接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪的一位香港基金管理人士分析稱(chēng)：“從經(jīng)驗(yàn)判斷這種可能性最大?！?

    比亞迪H股股價(jià)的忽然下跌，造成了市場(chǎng)恐慌，A股連鎖反應(yīng)跌停。12月19日，比亞迪A股報(bào)收37.47元，幾乎重新回到一年前。去年12月26日，比亞迪A股股價(jià)為36.10元，當(dāng)天下跌3.04%。

    不過(guò)，此時(shí)比亞迪上漲行情開(kāi)始啟動(dòng)。大約一個(gè)月后，比亞迪股價(jià)開(kāi)始直線上漲。新能源汽車(chē)概念被資本市場(chǎng)爆炒，上述爆倉(cāng)的富豪正是此時(shí)入場(chǎng)。比亞迪A股股價(jià)在3月3日達(dá)到階段性峰值，報(bào)收57元。

    但比亞迪股價(jià)上漲與業(yè)績(jī)沒(méi)有直接關(guān)系。據(jù)其4月28日發(fā)布的第一季度報(bào)顯示，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入117.24億元，同比下降9.0%，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤(rùn)0.12億元，同比下降89.4%。比亞迪共實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量近10.3萬(wàn)輛，同比降27.8%。

    比亞迪股價(jià)直線飆升由當(dāng)時(shí)的“特斯拉概念”拉動(dòng)。過(guò)去兩年，特斯拉創(chuàng)造了股市神話，股價(jià)最低為34.94美元，最高達(dá)到265.00美元，今年年初其市值曾超過(guò)300億美元。

    今年年初特斯拉宣布，將正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，很多人幻想特斯拉神話在中國(guó)上演。一大撥與新能源汽車(chē)相關(guān)的企業(yè)，不斷出現(xiàn)漲停板，包括江淮汽車(chē)、比亞迪、國(guó)機(jī)汽車(chē)、杉杉股份、華域汽車(chē)、國(guó)電南瑞、福耀玻璃、萬(wàn)向集團(tuán)、成飛集成、天汽模明等等。

    比亞迪的新能源汽車(chē)銷(xiāo)量和股市的火爆形成鮮明反差：在今年前4個(gè)月，銷(xiāo)量合計(jì)僅為4761輛，面對(duì)私人市場(chǎng)銷(xiāo)售的主力車(chē)型混合動(dòng)力秦銷(xiāo)量?jī)H為3294輛。

    令人大跌眼鏡的是，比亞迪新能源汽車(chē)迎來(lái)了史上最好時(shí)光時(shí)，也是比亞迪的股價(jià)下跌時(shí)。今年9月國(guó)家正式實(shí)施新能源汽車(chē)購(gòu)置稅減免后，比亞迪秦的單月銷(xiāo)量過(guò)1500輛，拉升前10個(gè)月比亞迪新能源乘用車(chē)總銷(xiāo)量達(dá)到了13378輛。但在A股市場(chǎng)，比亞迪由9月10日的53.66元，一路下跌至目前的37元左右?！捌髽I(yè)也不愿意看到這種情況，這種炒作對(duì)公司的負(fù)面影響很大，做實(shí)業(yè)的企業(yè)想要的是價(jià)值投資者?！币晃黄?chē)業(yè)內(nèi)專(zhuān)家稱(chēng)。

    9月18日晚，比亞迪的高管和相關(guān)職能部門(mén)如臨大敵。比亞迪發(fā)布公告，對(duì)五大傳聞進(jìn)行澄清：公司經(jīng)營(yíng)情況正常、出口俄羅斯不存在匯兌損失的問(wèn)題、電動(dòng)客車(chē)訂單并沒(méi)有出現(xiàn)下降、中央和地方各級(jí)政府對(duì)新能源汽車(chē)(包括插電式混合動(dòng)力汽車(chē))的支持方向和力度沒(méi)有發(fā)生重大變化、巴菲特旗下子公司仍還持有比亞迪2.25億港股股份。

    第二天，比亞迪又發(fā)布公告稱(chēng)，“經(jīng)日本公司與持有公司股份的巴菲特旗下公司BERKSHIRE HATHWAYINC.相關(guān)負(fù)責(zé)人溝通確認(rèn)，其近期減持公司股票情況不屬實(shí)，亦沒(méi)有減持公司股票的計(jì)劃?！?

     背后的生死“賽跑”

   盡管股價(jià)和業(yè)績(jī)基本無(wú)關(guān)，但還是把王傳福和比亞迪都拋入了漩渦中心。股價(jià)異動(dòng)至少對(duì)比亞迪產(chǎn)生了兩重影響：一是當(dāng)天比亞迪兩市市值合計(jì)蒸發(fā)137.65億元；二是市場(chǎng)對(duì)比亞迪甚至新能源汽車(chē)的信心受損，質(zhì)疑聲此起彼伏。

    王傳福是不是再次選錯(cuò)了時(shí)機(jī)？2008年前后，王傳福開(kāi)始啟動(dòng)第一波新能源汽車(chē)推廣計(jì)劃，陸續(xù)推出F3DM和e6電動(dòng)車(chē)，喊出“2025年全球第一”的口號(hào)。

    但比亞迪隨后進(jìn)入長(zhǎng)達(dá)三年的調(diào)整期，新能源車(chē)市場(chǎng)發(fā)展軌跡也沒(méi)有按王傳福預(yù)料趨勢(shì)發(fā)展，市場(chǎng)冷清導(dǎo)致比亞迪不斷調(diào)整策略，減慢比亞迪新能源汽車(chē)產(chǎn)品推出速度。

    今年年初王傳福力排眾議，再次站在了外界和內(nèi)部一些高管認(rèn)知的對(duì)立面，要求比亞迪馬上啟動(dòng)由傳統(tǒng)燃油車(chē)全面轉(zhuǎn)向新能源汽車(chē)。一些高管最初對(duì)王的決定是否過(guò)于激進(jìn)持保留意見(jiàn)，新能源市場(chǎng)消費(fèi)不成熟可能帶來(lái)的負(fù)面效果是：新能源沒(méi)有做起來(lái)先丟了傳統(tǒng)燃油車(chē)市場(chǎng)。

    從今年一季度起，比亞迪的傳統(tǒng)能源車(chē)銷(xiāo)量就不斷下滑，到第三季度，比亞迪實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入404.09億元，同比增4.4%；凈利潤(rùn)3.89億元，同比減少16.38%?？鄢墙?jīng)常性損益后，前三季虧損3.9億元。預(yù)計(jì)全年利潤(rùn)預(yù)計(jì)可能下跌10%到22%。

    比亞迪每個(gè)季度都在重復(fù)發(fā)布警示，“由于中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)加劇、自主品牌的需求走軟等因素，傳統(tǒng)燃油車(chē)銷(xiāo)量下滑”。比亞迪很多高管內(nèi)心都在做一個(gè)生死推演，“警示”和新能源汽車(chē)市場(chǎng)崛起誰(shuí)走得更快？

    今年政府密集出臺(tái)扶持政策，新能源汽車(chē)在政策紅利下加速發(fā)展。比亞迪已經(jīng)從品牌和利潤(rùn)兩個(gè)方面獲得了企業(yè)自主品牌沒(méi)有的優(yōu)勢(shì)：包括比亞迪傳統(tǒng)燃油車(chē)在內(nèi)的自主品牌，多年來(lái)主賣(mài)車(chē)型價(jià)格一直無(wú)法突破10萬(wàn)元紅線，而比亞迪的混合動(dòng)力秦售價(jià)達(dá)到18.98萬(wàn)元，純電動(dòng)e6售價(jià)達(dá)到了30.98萬(wàn)元。

    比亞迪將是目前全球新能源車(chē)產(chǎn)品體系性最完整的車(chē)企，超過(guò)特斯拉、寶馬、豐田等品牌。2015年1月，比亞迪將推出混合動(dòng)力SUV唐，其后還將推出商、宋、元。比亞迪和奔馳合資的滕勢(shì)純電動(dòng)車(chē)，也已經(jīng)在一個(gè)月前上市。

    新能源汽車(chē)的“高價(jià)”，為比亞迪提供了可觀的利潤(rùn)。據(jù)比亞迪報(bào)告顯示，今年前三季度整體虧損3.9億元，但電動(dòng)汽車(chē)和插電式混合動(dòng)力汽車(chē)等新能源汽車(chē)上半年就為比亞迪帶來(lái)了高達(dá)27億元的收入。

    比亞迪預(yù)計(jì)2014年仍有4.3億至5億元的利潤(rùn)，特別是價(jià)格高達(dá)200萬(wàn)元的K9，是一般自主品牌乘用車(chē)價(jià)格的數(shù)十倍，利潤(rùn)抵消了傳統(tǒng)車(chē)業(yè)務(wù)的下滑。在深圳，已經(jīng)有780輛K9純電動(dòng)大巴投入運(yùn)營(yíng)。